1月23日，《中國社會科學(xué)報(bào)》刊發(fā)了學(xué)院周弘教授的理論文章《中國家庭財(cái)產(chǎn)虛擬化的演進(jìn)邏輯》。文章指出，中央金融工作會議明確提出必須堅(jiān)持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向。從宏觀層面來看，家庭財(cái)產(chǎn)問題本質(zhì)上是家庭作為經(jīng)濟(jì)部門在一定的財(cái)產(chǎn)觀下參與社會總產(chǎn)品生產(chǎn)與分配的體現(xiàn)；從微觀層面來看，作為一種重要的金融決策，家庭財(cái)產(chǎn)持有會顯著影響勞動力市場參與、人力資本投資等其他決策。

現(xiàn)將全文轉(zhuǎn)載如下：

中國家庭財(cái)產(chǎn)虛擬化的演進(jìn)邏輯

中央金融工作會議明確提出，必須堅(jiān)持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向。這進(jìn)一步突出政治性，體現(xiàn)出人民性特征，明確了金融工作滿足人民群眾金融需求的發(fā)展導(dǎo)向。從宏觀層面來看，家庭財(cái)產(chǎn)問題本質(zhì)上是家庭作為經(jīng)濟(jì)部門在一定的財(cái)產(chǎn)觀下參與社會總產(chǎn)品生產(chǎn)與分配的體現(xiàn)；從微觀層面來看，作為一種重要的金融決策，家庭財(cái)產(chǎn)持有會顯著影響勞動力市場參與、人力資本投資等其他決策。我國家庭部門的財(cái)產(chǎn)演進(jìn)呈現(xiàn)出“從有形財(cái)產(chǎn)到無形財(cái)產(chǎn)”的虛擬化變動趨勢，具體表現(xiàn)為“從無到有、從實(shí)物化到金融化、從金融化到數(shù)字化”的發(fā)展過程。

縱觀歷史，人類財(cái)產(chǎn)的產(chǎn)生過程可以從生產(chǎn)活動兩分法入手進(jìn)行分析。第一種是物質(zhì)資料的生產(chǎn)，第二種是人類自身的生產(chǎn)，即種的繁衍。自從家庭以原始群形態(tài)存在以來，上述兩類生產(chǎn)活動都在家庭這一組織形態(tài)下開展。隨著生產(chǎn)力水平的不斷發(fā)展，生產(chǎn)要素專有化程度不斷提高，社會組織形態(tài)也呈現(xiàn)出“家庭→市場→廠商”的演進(jìn)路徑。社會分工的不斷細(xì)化導(dǎo)致家庭部門逐漸退出了“第一類”生產(chǎn)活動，僅僅保留“第二類”生產(chǎn)活動。相應(yīng)地，生產(chǎn)社會化創(chuàng)造出的大量財(cái)產(chǎn)也根據(jù)不同社會組織的貢獻(xiàn)與功能開始在各部門之間進(jìn)行相應(yīng)分配，逐漸形成了當(dāng)前的財(cái)產(chǎn)配置格局。

從無到有：有形財(cái)產(chǎn)占主導(dǎo)地位

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，國家財(cái)產(chǎn)和集體財(cái)產(chǎn)是財(cái)產(chǎn)的主要存在形式，且以固定資產(chǎn)、存貨等有形的生產(chǎn)經(jīng)營性設(shè)備工具為主；家庭財(cái)產(chǎn)種類和規(guī)模都很少，存款、金融產(chǎn)品等形式幾乎沒有。與此同時(shí)，城鄉(xiāng)家庭大都子女眾多，人力資本豐裕充實(shí)，但隨著計(jì)劃生育政策的深入實(shí)施，家庭“第二類”生產(chǎn)活動開始削弱。改革開放以后，居民收入水平不斷提升，家庭開始有結(jié)余資金購置提高生活水平的有形財(cái)產(chǎn)，“三轉(zhuǎn)一響”、電視機(jī)、收錄機(jī)等就是典型代表，從事經(jīng)營活動的家庭還持有一定數(shù)量的經(jīng)營性資產(chǎn)。這一時(shí)期家庭金融資產(chǎn)主要以儲蓄存款和國債為主。

這一階段的金融運(yùn)行邏輯在于金融抑制政策的實(shí)施產(chǎn)生的一系列經(jīng)濟(jì)后果：公私利益關(guān)系不協(xié)調(diào)導(dǎo)致資源配置的人為稀缺，社會財(cái)產(chǎn)生產(chǎn)與分配偏重于公共財(cái)產(chǎn)，忽視私人財(cái)產(chǎn)，生產(chǎn)激勵(lì)的缺乏造成社會產(chǎn)品生產(chǎn)能力低下，進(jìn)而限制了家庭獲得財(cái)產(chǎn)的能力與實(shí)際數(shù)量。

從實(shí)物化到金融化：價(jià)值增殖方式的虛擬化

20世紀(jì)90年代初期，滬深證券交易所的出現(xiàn)，為中國眾多家庭財(cái)產(chǎn)配置走向證券化提供了更為廣闊的實(shí)現(xiàn)平臺。90年代末期，住房貨幣化改革的實(shí)施推動了房地產(chǎn)市場的進(jìn)一步發(fā)展，房產(chǎn)開始逐漸成為中國家庭主要的財(cái)產(chǎn)類型。進(jìn)入21世紀(jì)后，中國家庭財(cái)產(chǎn)配置開始呈現(xiàn)“金融化”特征。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，房產(chǎn)屬于實(shí)物資產(chǎn)，并不體現(xiàn)“金融化”特征。筆者認(rèn)為，中國廣大家庭購置房產(chǎn)往往采用按揭購買的方式完成。同時(shí)，房價(jià)上漲機(jī)制已經(jīng)脫離了實(shí)物產(chǎn)品的成本加成定價(jià)方式。或者說，房產(chǎn)的增殖方式已經(jīng)脫離了“房屋”這一實(shí)際產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，表現(xiàn)為單純的貨幣利潤不斷上升而沒有實(shí)際產(chǎn)品的同步增加，這一現(xiàn)象被學(xué)界定義為價(jià)值增殖方式的虛擬化。以上兩方面特征均表明房產(chǎn)被賦予了顯著的金融屬性，再加上家庭持有的以股票為代表的有價(jià)證券屬于典型的虛擬資本證券化產(chǎn)物，因此本文將中國家庭這一階段財(cái)產(chǎn)配置的過程特征界定為“金融化”。

這一階段的金融運(yùn)行邏輯表明，經(jīng)濟(jì)貨幣化進(jìn)程不斷加劇，家庭獲得資源的各種約束在逐漸放松。金融創(chuàng)新和信息技術(shù)進(jìn)步使得貨幣利潤獲取規(guī)模與速度不斷提升，且與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸脫離。宏觀經(jīng)濟(jì)層面的經(jīng)濟(jì)虛擬化推動了家庭財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)的更新，房產(chǎn)金融化定價(jià)帶來的債務(wù)壓力以及日漸增加的養(yǎng)育成本降低了代際人力資本配置意愿，家庭從事“第二類”生產(chǎn)活動的功能被進(jìn)一步削弱，即使國家層面不斷放松生育政策約束也效果甚微。與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要家庭部門承擔(dān)凈儲蓄者的角色，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行注入資金流量。這些現(xiàn)象都導(dǎo)致家庭部門承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)角色正在逐漸被固化。

從金融化到數(shù)字化：使用權(quán)限與價(jià)值增殖方式的雙重虛擬化

美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中虛擬經(jīng)濟(jì)“高增長低就業(yè)”與實(shí)體經(jīng)濟(jì)“低增長高就業(yè)”的二元化特征致使其長期深陷金融危機(jī)泥淖，最終完全依靠美元全球貨幣地位支撐下的多輪量化寬松政策才逐漸擺脫危機(jī)，這讓我們充分意識到經(jīng)濟(jì)發(fā)展“脫實(shí)向虛”的危害。在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，家庭農(nóng)場等詞匯開始頻繁出現(xiàn)在國內(nèi)各大報(bào)刊媒體中，這說明我國已經(jīng)充分意識到在微觀層面夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的必要性。從家庭角度來說，讓“第一類”生產(chǎn)活動逐步回歸家庭部門可以有效延緩經(jīng)濟(jì)過度虛擬化，在微觀層面更具有操作空間。

讓家庭部門重新從事“一類”生產(chǎn)活動，面臨的首要問題便是增加重資產(chǎn)投資（例如增加生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備購置、場地空間租賃等），這一過程必然有助于吸納就業(yè)、增加稅收，增加的各種有形設(shè)備有助于稀釋和化解風(fēng)險(xiǎn)。然而，現(xiàn)實(shí)并不以政府的主觀愿望為轉(zhuǎn)移，大部分家庭對于重資產(chǎn)投資的興趣并不高，原因在于生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)較大（例如經(jīng)營不善虧損、外部營商環(huán)境）。從個(gè)人趨利避害的本能出發(fā)，家庭更加偏好于輕資產(chǎn)投資、有利于避稅以及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對小的項(xiàng)目。

隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展及其在經(jīng)濟(jì)中的深度嵌入，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，形成了多種“數(shù)字+”經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)。2019年11月發(fā)布的《中共中央關(guān)于堅(jiān)持和完善中國特色社會主義制度  推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》以及2020年4月發(fā)布的《中共中央  國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》當(dāng)中，均出現(xiàn)了“數(shù)據(jù)要素”這樣的官方表述。黨的二十大報(bào)告適時(shí)提出，要“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群”。數(shù)據(jù)作為要素在微觀經(jīng)濟(jì)層面的滲透與嵌入也表現(xiàn)出了十分顯著的效果。從家庭層面看，數(shù)據(jù)要素有望取代金融資源成為家庭財(cái)產(chǎn)的重要組成部分。原因在于，儲蓄存款日益下降的利率水平以及資本市場不斷下降的投資效率正在消磨廣大家庭投資者的金融資產(chǎn)配置熱情，較高的金融知識門檻和信息不對稱也會讓資本市場的后繼參與者逐漸望而卻步。相對而言，數(shù)據(jù)要素在家庭層面的表現(xiàn)形式具有更低的技術(shù)門檻，自媒體推文、聲音、語言、短視頻等“產(chǎn)品”形式對于廣大家庭來說都十分熟悉，而“生產(chǎn)”只需要一部智能手機(jī)，最多再加上一臺電腦，這樣輕資產(chǎn)、低投入的“生產(chǎn)設(shè)備”組合符合家庭財(cái)產(chǎn)配置的激勵(lì)動機(jī)。一旦家庭生產(chǎn)的上述“數(shù)字化”產(chǎn)品獲得一定的關(guān)注流量，家庭便可以實(shí)現(xiàn)“變現(xiàn)”獲利，數(shù)據(jù)要素就真正轉(zhuǎn)換為家庭的數(shù)字化財(cái)產(chǎn)。

上述分析在這里存在一個(gè)典型化事實(shí)需要正視：數(shù)據(jù)要素轉(zhuǎn)換為數(shù)字化財(cái)產(chǎn)的過程具有使用權(quán)限與價(jià)值增殖方式的“雙重”虛擬化特征。首先，家庭使用數(shù)據(jù)要素嘗試獲取收入，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素向數(shù)字化財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，那么數(shù)據(jù)要素的產(chǎn)權(quán)就必須得到合理配置，包括私有、公有還是共同所有。同時(shí)，還需要將數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)產(chǎn)品進(jìn)行區(qū)分，分別明確二者的產(chǎn)權(quán)界定。截至目前，家庭成員在數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的使用過程中，其使用權(quán)限的界定是模糊不清的，家庭成員使用和獲取數(shù)字要素似乎沒有什么成本，數(shù)據(jù)要素本身似乎也是取之不盡、用之不竭的，但是數(shù)據(jù)要素的生產(chǎn)過程也承載了廣大勞動者無差別的人類勞動。根本原因在于數(shù)據(jù)要素的產(chǎn)權(quán)邊界沒有得到嚴(yán)格明確，這給人以獲取數(shù)字資源“零成本”的假象。筆者認(rèn)為，這是第一種虛擬化特征。其次，數(shù)字化財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增殖方式是虛擬的，是與實(shí)際產(chǎn)品生產(chǎn)過程相脫離的。當(dāng)前，家庭部門的數(shù)字化財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增殖主要表現(xiàn)為在一定數(shù)量的受眾群體基礎(chǔ)上衍生出諸如“粉絲充電”“廣告植入”等獲利模式，在這樣的模式之下獲得的收入，要么是來自關(guān)注者的財(cái)富轉(zhuǎn)移，要么是來自廣告方的付費(fèi)補(bǔ)償，這與實(shí)際產(chǎn)品生產(chǎn)過程并無直接聯(lián)系。筆者認(rèn)為這是第二重虛擬化特征。雙重虛擬化特征的存在，意味著數(shù)據(jù)要素的產(chǎn)權(quán)邊界與平臺監(jiān)管力度將成為家庭數(shù)字化財(cái)產(chǎn)形式未來持續(xù)發(fā)展的約束條件。

（撰稿：岑一峰；審核：萬光彩）